在2022年年報(bào)里，“醫(yī)藥女神”葛蘭堅(jiān)稱(chēng)：“醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性的變化”。

2022年，葛蘭依舊重倉(cāng)持有醫(yī)藥股，核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、消費(fèi)性醫(yī)療等是其重點(diǎn)布局方向。

同時(shí)，2022年年報(bào)中，葛蘭的“隱形重倉(cāng)股”（注：第11-20大重倉(cāng)股，下同）也浮出水面，其中，去年上市的聯(lián)影醫(yī)療成為僅有的新面孔，此外，華潤(rùn)三九、愛(ài)博醫(yī)療、昭衍新藥、華東醫(yī)藥、歐普康視等獲加倉(cāng)。

新晉聯(lián)影醫(yī)療，大幅加倉(cāng)華潤(rùn)三九

葛蘭是“公募一姐”，2022年末其管理規(guī)模高達(dá)906.53億元，是市場(chǎng)上主動(dòng)權(quán)益基金管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理。

葛蘭目前管理規(guī)模最大的中歐醫(yī)療健康基金，截至2022年期末，中歐醫(yī)療健康基金規(guī)模為641.38億元。

其中，中歐醫(yī)療健康A(chǔ)的2022年凈值增長(zhǎng)率為-23.29%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為 -13.49%。

年報(bào)顯示，該基金第11名至第20名隱形重倉(cāng)股為華東醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、我武生物、歐普康視、昭衍新藥、愛(ài)博醫(yī)療、華潤(rùn)三九、博騰股份、智飛生物、聯(lián)影醫(yī)療。

相對(duì)2022年中報(bào)，2022年末聯(lián)影醫(yī)療新進(jìn)中歐醫(yī)療健康基金，成為第20大重倉(cāng)股，該基金持倉(cāng)市值為9.64億元。

聯(lián)影醫(yī)療是一家提供醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和產(chǎn)品的公司，于2022年8月上市。

此外，中歐醫(yī)療健康基金的其它9只“隱形重倉(cāng)股”都是老面孔。

葛蘭大幅增持了華潤(rùn)三九和愛(ài)博醫(yī)療兩只個(gè)股，增持幅度分別為252.08%和83.41%，期末持倉(cāng)市值分別為11.73億元和11.88億元。華潤(rùn)三九從2022年中報(bào)的第30大重倉(cāng)股躍升至第17大重倉(cāng)股，愛(ài)博醫(yī)療則從第22大重倉(cāng)股躍升至第16大重倉(cāng)股。

此外，昭衍新藥、華東醫(yī)藥、歐普康視等也獲20%-40%不等的加倉(cāng)。

而智飛生物則被減持15.96%，這是該基金“隱形重倉(cāng)股”中唯一被減持的個(gè)股。

智飛生物是疫苗類(lèi)公司，也是國(guó)人耳熟能詳?shù)男鹿谥亟M疫苗生產(chǎn)商之一。

而葛蘭管理的另一只醫(yī)藥主題基金——中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金，也有類(lèi)似中歐醫(yī)療健康基金的操作，華東醫(yī)藥、愛(ài)博醫(yī)療、歐普康視被大幅增持，不同的是，該基金對(duì)于智飛生物的持股，也有增加。

同時(shí)增持的還有同仁堂、我武生物、海吉亞醫(yī)療。

但該基金減持了藥明生物和美迪西。

只有博騰股份持有不變。

總體來(lái)看，2022年，葛蘭仍重倉(cāng)持有醫(yī)藥股，核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、消費(fèi)性醫(yī)療等是重點(diǎn)布局方向

醫(yī)藥長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯不變

在2022年年報(bào)里，葛蘭表示，回顧2022年，國(guó)內(nèi)疫情的反復(fù)對(duì)全行業(yè)都產(chǎn)生了較大的短期沖擊，同時(shí)疊加海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性、流動(dòng)性等宏觀環(huán)境的復(fù)雜變化，醫(yī)藥生物板塊整體出現(xiàn)了較為明顯的震蕩。經(jīng)過(guò)5個(gè)季度的調(diào)整，醫(yī)藥生物板塊估值也回到了歷史較低水平。

葛蘭表示，從基本面角度來(lái)看，醫(yī)藥生物板塊也不可避免的跟隨疫情的變化有著較大的波動(dòng)。四季度隨著疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化，防疫相關(guān)產(chǎn)品需求出現(xiàn)了較大幅度的提升，而醫(yī)藥行業(yè)診療端部分需求也隨著全社會(huì)一起受到了短期沖擊，但從二季度開(kāi)始已經(jīng)出現(xiàn)了比較明確且持續(xù)的恢復(fù)趨勢(shì)。

政策方面，國(guó)家層面的創(chuàng)新藥談判、仿制藥集采降幅框架穩(wěn)定，降幅也在歷次集采的降幅區(qū)間范圍內(nèi)。國(guó)家層面的高值耗材的談判以及續(xù)約、省級(jí)聯(lián)盟層面的生化、電生理等品類(lèi)的集采也是總體延續(xù)了之前的摸索出的總體框架。葛蘭認(rèn)為，政策總體延續(xù)了穩(wěn)健、積極的趨勢(shì)，引導(dǎo)行業(yè)向有真正創(chuàng)新、有臨床價(jià)值、提供高性價(jià)比產(chǎn)品及服務(wù)轉(zhuǎn)變的導(dǎo)向沒(méi)有變化，政策的可預(yù)期性在逐步提升。

葛蘭認(rèn)為，展望2023年，隨著疫情對(duì)于行業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，相關(guān)公司將會(huì)回到長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)中。醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性的變化。創(chuàng)新依然是行業(yè)成長(zhǎng)的最為重要的驅(qū)動(dòng)力。經(jīng)過(guò)多年的洗禮，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新品種誕生，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)將不同階段創(chuàng)新藥的部分權(quán)益授權(quán)給海外企業(yè)，也在一定程度上體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新的價(jià)值。

她認(rèn)為，目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長(zhǎng)空間。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到全球領(lǐng)先的水平，此外，葛蘭認(rèn)為相關(guān)服務(wù)商的競(jìng)爭(zhēng)力更多的體現(xiàn)在平臺(tái)的技術(shù)和管理能力，龍頭企業(yè)的市占率大概率仍將持續(xù)提升，保持其較高的景氣度。

此外，葛蘭認(rèn)為，伴隨我國(guó)居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長(zhǎng)且未得到充分滿足，未來(lái)空間依然巨大，這些公司的價(jià)值終將有公允的市值體現(xiàn)。

“短期市場(chǎng)波動(dòng)難以避免，但中長(zhǎng)期而言，我們繼續(xù)看好醫(yī)藥生物板塊的配置價(jià)值。”葛蘭表示。