隨著國務院“人工智能+”頂層文件落地及全國一體化算力網監測調度平臺正式發布，我國算力產業已從規模擴張階段邁入質量提升的關鍵轉型期。值得關注的是，海外算力也繼續超預期，新的變化正在醞釀。

近期博通業績會上調TPU預期，認為2026年ASIC增速有望超越英偉達，OpenAI將與博通合作從明年開始量產其自研的AI芯片，利好pcb領域。特朗普表態未來幾個月計劃投資17萬億美元于人工智能領域；Meta表示到2028年投資將至少達到6000億美元，海外大幅投入加碼AI算力的趨勢延續。

液冷技術作為破解高功率密度設備散熱難題、降低PUE（能源使用效率）的核心方案，其市場需求與產業鏈價值也隨海內外AI算力投入的加碼持續凸顯，帶動上游關鍵部件領域迎來快速發展的窗口。

液冷成算力基礎設施升級核心支撐，冷水機組亦發揮關鍵作用

國內方面，我國算力產業面臨“結構性錯配”挑戰。據鵬城實驗室智能系統與應用創新研究所副所長梁驍俊測算，2025年國內智能算力需求將達300EFLOPS，而供給端存在分布不均、調度難度大等問題，疊加“雙碳”目標下能耗監管趨嚴，高效散熱技術成為智算中心建設的關鍵約束條件。

從產業鏈實踐來看，冷水機組作為液冷系統的關鍵組成部分，在冷量供給環節發揮不可替代作用。在英維克（002837.SZ）、申菱環境（301018.SZ）等企業的液冷解決方案中，冷水機組為CDU（冷量分配單元）提供持續低溫冷卻液，直接影響系統散熱效率——英維克全鏈條液冷產品服務秦淮數據、騰訊等客戶時，其CDU運行需依賴冷水機組實現冷量穩定傳輸；申菱環境為萬國數據打造的液冷項目中，冷水機組能效提升可帶動整體散熱系統能耗下降。

而隨著國外AI算力大幅加碼，國內部分企業憑借深厚技術積累占據重要地位，聯德股份（605060.SH）便是代表之一。聯德股份生產的冷水機組作為液冷系統關鍵一環，在冷量供給上表現出色，能夠適配不同規模的制冷需求場景，已成功服務于眾多數據中心項目。

聯德股份業務錨定液冷上游，半年報顯協同優勢

從產業鏈分工來看，傳統冷凍水機組、液冷設備，間接蒸發冷卻系統的穩定運行依賴壓縮機、換熱器等核心部件的精密制造支撐，而壓縮機核心部件正是聯德股份（605060.SH）的主要業務方向。據其2025年半年報顯示，上半年實現營業收入5.87億元，同比增長1.53%；歸母凈利潤1.09億元，同比增長11.66%，在制造業整體承壓背景下保持穩健增長，其中占比超50%的壓縮機零部件業務，成為對接液冷產業鏈需求的關鍵紐帶。

從業務協同來看，聯德股份的制冷壓縮機零部件深度配套海外知名溫控龍頭企業，這些客戶正是液冷設備制造領域的核心參與者。聯德股份供給全球客戶的精密壓縮機部件，已參與多個AI數據中心液冷項目。此外，聯德股份正推進墨西哥工廠建設，該布局不僅貼近北美地區液冷設備制造商客戶，也將進一步匹配海外算力基礎設施建設需求，為業務拓展奠定基礎。

緊跟技術迭代節奏，液冷上游企業需把握產業升級機遇

當前，算力產業鏈面臨“技術升級壓力”與“全球需求加速提升”雙重考驗：一方面，液冷系統已進入“單機液冷”向“集群液冷”的關鍵升級期，對零部件的精度、耐熱性要求大幅提升；另一方面，隨著后續海內外液冷需求的不斷釋放，將對上游企業的市場響應能力提出更高要求。

行業分析指出，算力高質量發展是長期趨勢，液冷產業鏈企業需緊跟技術迭代節奏，通過深化與下游設備廠商的協同研發提升產品適配性。對于聯德股份而言，其在精密制造領域的積累已形成一定基礎，待后續進一步加強與液冷設備廠商在部件耐高溫材料、結構優化等方面的聯合研發，持續提升產品在高密散熱場景下的適配能力，有望進一步強化在液冷上游環節的價值，更好把握全球算力基礎設施升級帶來的發展機遇。