千萬不要相信美元會迅速崩潰,人民幣國際化還任重道遠
原創(chuàng):
近期,隨著巴西政府宣布不再使用美元作為中間貨幣,而是使用本幣和中國進行貿(mào)易結(jié)算,一時間,“美元崩潰”、人民幣國際化的論調(diào)甚囂塵上,似乎一夜之間,美元就會土崩瓦解,人民幣就能一統(tǒng)江山。
確實,隨著中國國力的增強和對外交往的增加,人民幣的國際地位也水漲船高,越來越多的國家轉(zhuǎn)向人民幣結(jié)算。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前俄羅斯、巴西、伊朗、沙特、阿聯(lián)酋、迪拜、印度、新加坡、委內(nèi)瑞拉、土耳其、印尼等30余國,已經(jīng)逐漸在貿(mào)易結(jié)算或投資中轉(zhuǎn)向使用人民幣。
而且近年來跨境人民幣使用規(guī)模也在模穩(wěn)步提升。根據(jù)SWIFT統(tǒng)計顯示,2022年12月,人民幣在全球跨境貿(mào)易金額中排名保持第三,占比3.91%,接近2021年同期兩倍,僅次于美元和歐元。
在儲備職能方面,人民幣也獲得了更廣泛的認可。2022年5月,國際貨幣基金組織(IMF)在5年一次的特別提款權(quán)(SDR)定值審查中將人民幣權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%,在貨幣籃子中繼續(xù)保持第三位,僅次于美元和歐元。
數(shù)據(jù)顯示,近年來,在相關(guān)部門積極推動下,跨境人民幣使用規(guī)模穩(wěn)步提升。2022年,貨物貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算金額7.92萬億元,同比增長37.3%,直接投資跨境人民幣結(jié)算金額6.76萬億元,同比增長16.6%。
但是,這些并不能說明美元就會迅速崩潰,甚至可以說在相當(dāng)長的一段時間里,美元崩潰的可能性是非常低的。主要因為美元是全球主要的儲備貨幣之一,它的地位不會輕易改變。雖然人們普遍認為美國債務(wù)過高、經(jīng)濟下行等因素可能導(dǎo)致美元走向下跌,但我們要看到美國仍然是全球最大經(jīng)濟體之一,其國內(nèi)生產(chǎn)總值占全球的近四分之一。
此外,在遇到重大危機時,美元仍然是最穩(wěn)健的避險資產(chǎn)之一,因為它在世界范圍內(nèi)得到廣泛認可和使用;更何況,目前全球經(jīng)濟還處于復(fù)蘇期,各國貨幣之間的穩(wěn)定性是各國政府需要考慮的頭等大事。從這點來說,大部分國家也不希望美元崩潰會成為現(xiàn)實。
按照IMF的統(tǒng)計,截至2022年三季度,美元占全球公開官方外匯儲備的59.7%。這一比例比1999年末的71%下降明顯,但仍遠超過包括歐元(1.0893, -0.0012, -0.11%)(20.48%)、日元(5.83%)、英鎊(1.2445, -0.0014, -0.11%)(4.78%)和人民幣(2.66%)。美元份額的下降已被多種其他貨幣所取代,而不是被其他單一貨幣所取代。
目前看來,盡管美元地位下降,但仍保持在儲備貨幣中的優(yōu)勢地位,主要原因是:
一是當(dāng)前國際貨幣體系中,美元仍是其他貨幣的錨定物,這就使得美元仍處于國際貨幣體系的核心。
二是美元在國際貿(mào)易結(jié)算、跨境融資、國際投資中的廣泛使用,具有協(xié)同效應(yīng)和互補性。按照SWIFT統(tǒng)計,2022年8月,美元在國際結(jié)算中占比為42.6%,在各個貨幣中排名第一。2022年8月,BIS公布的三年一次全球外匯交易統(tǒng)計顯示,美元在所有交易中占88%,主導(dǎo)地位有進一步提升。
三是其他貨幣尚未形成有足夠規(guī)模、投資級的政府證券市場,支持各國央行儲備的投資。而美國國債是國際公認的避險資產(chǎn),規(guī)模也足夠大,能為各國央行儲備投資提供足夠的空間。
說回到和中國剛簽定本幣清算協(xié)議的巴西,截至2022年年底,人民幣占到了巴西外匯儲備總量的5.37%,超過了歐元所占的4.74%,但是美元仍以80.42%的占比繼續(xù)處于主導(dǎo)地位。
而且根據(jù)中國官方的公告,所謂與“巴西簽署用人民幣結(jié)算協(xié)議”的備案明確指出:“巴西只是建立了人民幣的清算安排,在未來巴西和中國的一些貿(mào)易中,可以使用人民幣或者巴西貨幣進行直接結(jié)算,不用非得采用美元作為中間貨幣來兌換結(jié)算”。換句話說,人家只不過是多一種結(jié)算貨幣的選擇。
另一方面,盡管人民幣已經(jīng)被納入了國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)貨幣籃子,但是要實現(xiàn)完全的人民幣國際化還需要克服許多困難。
首先,人民幣資本流動方面存在限制。中國政府一直在實行著外匯管制制度,因此,許多外國投資者無法自由地將自己的資金轉(zhuǎn)移到中國市場。這限制了許多國外商家將人民幣作為結(jié)算貨幣。
其次,人民幣對外交易還面臨著支付清算問題。雖然人民幣已經(jīng)開展了跨境支付清算合作,但這方面還存在不足。目前,國際上主流使用的是美元結(jié)算,因此,人民幣必須與更多的貨幣建立清算機制,這樣才能夠行穩(wěn)致遠。
最后,人民幣的國際信任度還有待提高。近年來,我們看到了不少人民幣支付的欺詐和風(fēng)險案例,這些事件對人民幣在國際市場上的信任度產(chǎn)生了一定的負面影響。因此,中國政府和金融機構(gòu)需要加強對于人民幣的管理,加強安全措施,提高人民幣的國際信任度。
總的來說,要想實現(xiàn)完全的人民幣國際化,需要克服多個領(lǐng)域的困難。中國政府和金融機構(gòu)需要促進人民幣可自由使用,提高支付清算效率,加強風(fēng)險控制和監(jiān)管等方面的工作,推動人民幣國際化進程。
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